Estimasi Harga Kontrak Opsi Saham Jenis Call (Call Option) Menggunakan Black Scholes Option Pricing Model dan Analisis Untung Rugi Pembelian Portofolio Kontrak Opsi Saham Jenis Call (Call Option) di Bursa Efek Jakarta

Abstract

Perkembanganderivative dalam pasar keuangan selama 15 sampai 20 puluh tahun terakhir semakin menyemarakan dunia invesatsi dalam instrumen keuangan.. Derivatif adalah instrumen keuangan yang nilainya dipengaruhi oleh asset yang mendasarinya. Aset yang mendasarinya dapat berupa komoditi, indeks, kurs dan saham. Kontrak Opsi Saham merupakan salah satu instrumen keuangan derivatif yang diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta. Kontrak Opsi Saham tersebut terdiri dari opsi call dan opsi put. Opsi call adalah kontrak yang memberikan pemiliknya suatu hak untuk membeli suatu aset dalam jumlah dan harga tertentu (strike price), serta berlaku dalam periode waktu tertentu (expiration day). Opsi put adalah kontrak yang memberikan pemilknya suatu hak untuk menjual suatu aset dalam jumlah dan harga tertentu, serta berlaku dalam periode waktu tertentu. Penelitian ini bertujuan untuk mengestimasi harga teoritis dari opsi call pada empat saham yang telah terpilih sebagai aset dasarnya, yaitu ASH, BBCA, INDF dan TLKM, kemudian melakukan analisis untung/rugi pembelian portofolio opsi call, selama periode Januari 2005 sampai Oktober 2005. Harga call yang diestimasi adalah atas Kontrak Opsi Saham jenis call yang berjangka 3-bulan dan 1-bulan. Model yang digunakan dalam melakukan estimasinya adalah Black Scholes Option Pricing Model.Hasil penelitian menunjukan bahwa pembelian portofolio Kontrak Opsi Saham jenis call selama periode Januari 2005 sampai Oktober 2005 mengalami kerugian.