Analisis Hubungan Simultan antara Kepemilikan Manajerial, Risiko, Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen dalam Masalah Agensi

Abstract

Dalam sebuah perusahaan go public sering terjadi konflik antara pemegang saham dengan manaer, dimana manajer bertindak sebagai fungsi pengelolaan dan pemegan saham sebagai fungsi kepemilikan. Penyebab konflik tersebut berkaitan dengan perbedaan kepentingan antara manajer dengan pemegang saham. Pemegang saham tentu menginginkan manajer bekerja dengan tujuan memaksimumkan kemakmuran pemegang saham. Sebaliknya, manajer perusahaan bisa saja bertindak tidak untuk memaksimumkan kemakmuran pemegang saham tetapi memaksimumkan kemakmuran mereka sendiri. Penelitian ini menguji hubungan simultan antara kepemilikan manajerial risiko, hutang dan dividen. Sampel penelitian sebanyak 69 perusahaan diambil dengan metode purposive sampling yaitu hanya perusahaan yang memiliki kepemilikan manaierial yang masuk sebagai sampel. Untuk mencapai tujuan yang diinginkan, penelitian ini menggunakan metode two stage least square (metode kuadrat terkecil dua tingkat, 2SLS). Hasil penelitian menunjukan adanya hubungan yang konsisten antar variabelnya yaitu hubungan negatif antara kepemilikian manajerial dengan risiko hutang. Hubungan positif antara kepemlilikan manajerial dengan dividen hubungan negatif antara risiko dengan hutang dan dividen, serta hubungan negatif antara dividen dengan hutang.