Fenomena Ramadan Effect Pada Volatilitas Return, Trade Volume, Dan Kinerja Return Di Pasar Modal: Bukti Empirik Dari Indonesia

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji hubungan antara fenomena Ramadan effect pada volatilitas return, trade volume dan kinerja return di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan di dalam penelitian ini adalah data sekunder time series harian dari data return harian, trade volume harian dan harga penutupan harian. Data sampel yang di gunakan di dalam penelitian ini adalah indeks utama Bursa Efek Indonesia yaitu Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) (2 Januari 2000 sampai 30 Desember 2020). Volatilitas return, trade volume dan kinerja return akan diuji menggunakan ARCH-GARCH, Regresi OLS dan Calmar Ratio. Hasil penelitian menunjukan bahwa: terdapat fenomena Ramadan effect pada volatilitas return IHSG dan volatilitas return tersebut bersifat cukup persistent, fenomena Ramadan effect berpengaruh negatif dan signifikan terhadap trade volume IHSG, dan tidak terdapat perbedaan statistik yang signifikan pada kinerja return IHSG pada saat satu bulan sebelum ramadan dan pada saat ramadan dari tahun 2017-2020.