Analisa Perbandingan Lima Model Indeks Kinerja Portofolio
Abstract
Saat ini Pasar modal (Stock Market) merupakan alternative sumber
pendanaan yang diminati pasar modal memungkinkan Pemodal /Investor untuk
melakukan diversifikasi investasi. Tukuan melakukan investasi adalah untuk memilih
asset-aset yang mampu memaksimumkan tingkat keuntungan sebanyak-banyaknya
dengan risiko tertentu. Dalam kenyataannnya semua investasi mengandung unsur
ketidakpastian atau risiko. Investor hanya dapat memperkirakan keuntungan dengan
menanggung risiko tertentu. Untuk memaksimumkan keuntungan dengan risiko
tertentu, maka dibentuk portofolio. Dalam rangka memilih kombinasi terbaik dari
instrumen-instrumen yang menyusun portofolio, investor akan mencari portofolio-portofolio
yang efisien. Untuk melihat kinerja sebuah portofolio yang dibentuk, selain
melihat keuntungan, juga harus memperhatikan tingkat risiko. Metode yang
dilakukan di sini dengan mengambil sample dengan membentuk tiga tipe portofolio :
(I) Saham diambil secara acak tanpa pertimbangan apapun; (II) Saham diambil
secara acak tetapi sistematis menurut industri yang berbeda; (III) Saham yang terdiri
dari industri tertentu yakni industri Pertambangan, Property & Real Estate, dan
Perbankan. Tiap-tiap portofolio berisi 20 sampel sekuritas yang mewakili tiap-tiap
tipe. Dari tiga tipe yang dibentuk, tipe mana yang mempunyai kinerja paling baik
Metode pembentukan portofolio yang efisien digunakan model indeks tunggal,
sedang penilaian kinerja portofolio dengan pendekatan indeks Sharpe, Treynor,
Jensen, M² dan T². kinerja portofolio yang paling baik dicapai dari portofolio yang
diukur dengan indeks Sharpe, Treynor, Jensen, M² dan T² paling besar dibandingkan
tipe yang lain. Dari tiga tipe portofolio yang telah diteliti yang mempunyai kinerja
terbaik adalah Portofolio Tipe I berdasarkan Indeks Sharpe dan M², sedangkan
berdasarkan Indeks Treynor, Jensen, dan T² Portofolio Tipe III memilih kinerja
paling tinggi.
Kata Kunci : Return, Risiko, Indeks Tunggal, Indeks Sharpe, Treynor, Jensen,
Modigliani-Square dan Indeks Treynor-Square.
Collections
- Management [4703]