Analisis Kinerja Portofolio Optimal: Perbandingan Empat Tipe Portofolio

Abstract

Saat ini pasar modal (Stock Market) merupakan alternative sumber pendanaan yang diminati. Pasar modal memungkinkan pemodal untuk melakukan diversivikasi investasi. Investasi diharapkan dapat memberikan keuntungan sebanyak-banyaknya dengan resiko tertentu. Dalam kenyataannya semua investasi mengandung unsur ketidakpastian atau resiko. Investor tidak tahu pasti hasil yang akan diperoleh dari investasi. Investor hanya dapat memperkirakan keuntungan dengan menanggung resiko tertentu. Untuk itu maka untuk memaksimalkan keuntungan dengan risiko tertentu dibentuk portofolio. Dengan membentuk portofolio dapat didiversifikasikan suatu resiko yang akan ditanggung suatu portofolio. Dalam membentuk portofolio akan timbul masalah yaitu banyak sekali kemungkinan portofolio yang dapat dibentuk dari kombinasi aktiva berisiko yang tersedia di pasar. Jumlah kombinasi itu dapat mencapai jumlah yang tak terbatas. Untuk itu maka perlu diketahui kinerja yang paling baik dari portofolio yang dibentuk. Metode yang dilakukan di sini dengan mengambil sample dengan membentuk empat tipe portofolio (1) Portofolio yang dibentuk dari sekuritas - sekuritas dari industri sejenis,(2) Portofolio yang dibentuk dari sekuritas-sekuritas yang dipilih secara acak dengan pertimbangan sekuritas-sekuritas tersebut tidak masuk dalam LQ 45.(3) Portofolio yang dibentuk dari sekuritas-sekuritas yang tergabung dalarn LQ 45 dan (4) Portofo lio yang berisi sekuritas-sekuritas yang dipilih secara acak tanpa pertimbangan apapun. Tiap tiap portofolio berisi 10 sampel sekuritas yang mewakili tiap-tiap tipe. Dari empat tipe yang dibentuk tipe yang mana yang mempunyai kinerja yang paling baik. Metode pembentukan portofolio yang efisien digunakan model indeks tunggal. Sedang penilaian portofolio dengan pendekatan Sharpe Measure. Kinerja portofolio yang paling baik dicapai dari portofolio yang diukur dengan Sharpe Measure paling besar dibandingkan tipe yang lain. Dari Empat tipe portofolio yang telah diteliti yang mempunyai kinerja terbaik adalah portofolio yang dibentuk secara acak tanpa pertimbangan apapun, dengan memiliki kinerja sharpe measure paling tinggi.