ANALISIS KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja perusahaan, yang diukur dari kinerja berbasis-rasio keuangan dan kinerja berbasis return saham, sebelum dan sesudah merger. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan merger dari tahun 2005-2015. Pengambilan sampel penelitian dilakukan dengan metode purposive sampling dan diperoleh 26 sampel perusahaan merger selama 10 tahun. Ukuran berbasis-rasio keuangan diukur menggunankan rasio likuiditas (curent ratio), rasio aktivitas (total asset turn over), rasio profitabilitas (return on equity), dan rasio leverage (debt to equity ratio). sedangan ukuran berbasis return diukur menggunakan market-adjusted model. Kedua basis ukuran tersebut diukur selama lima tahun sebelum dan sesudah periode merger dan dianalisis menggunakan Wilcoxon Signed Ranks Test. Untuk menguatkan hasil pengujian, kedua basis pegukuran tersebut juga dibandingkan secara relatif terhadap perusahaan dalam industri yang tidak melakukan merger dengan menggunakan uji Man whitney U Test. Hasil yang di peroleh dalam penelitian ini adalah pada rata-rata 5 tahun sebelum merger dan 5 tahun sesudah merger tidak di dapati adanya perubahan yang signifikan terhadap variabel rasio keuangan dan return saham kecuali pada variabel total asset turn over, sedangkan untuk hasil pengujian kedua yaitu perusahaan merger bila dibandingkan secara relatif terhadap perusahaan dalam industri yang tidak melakukan merger hasilnya adalah tidak ada perubahan yang signifikan baik pada variabel rasio keuangan maupun return saham kecuali pada variabel debt to equity ratio