Analisis Biaya Perdagangan Di Sekitar Pengumuman Merger Dan Akuisisi

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis; 1) variasi biaya perdagangan pada perusahaan pengakuisisi dan perusahaan target berdasarkan metode pembayarannya; 2) perbedaan biaya perdagangan antara perusahaan pengakuisisi dan perusahaan target berdasarkan metode pembayarannya; 3) perbedaan biaya perdagangan pada perusaahan pengakuisisi dan perusahaan target sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi; dan 4) hubungan antara biaya perdagangan dengan kinerja saham pasca-merger dan akuisisi pada perusahaan pengakuisisi. Penelitian ini menggunakan variabel dependen biaya perdagangan dan variabel independen metode pembayaran, kategori perusahaan, serta periode pra dan pasca-merger dan akuisisi untuk hipotesis 1 sampai hipotesis 3. Sementara untuk hipotesis 4, variabel dependen adalah return saham dan variabel independennya adalah biaya perdagangan. Untuk menguji hipotesis 4, variabel kontrol yang disertakan, yaitu harga, ukuran perusahaan, nilai perdagangan, dan turnover. Penelitian ini menggunakan sampel 72 perusahaan yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) yang terdiri dari 55 perusahaan pengakuisisi dan 17 perusahaan target. Pemilihan sampel dilakukan dengan teknik purposive sampling. Data diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id.), website perusahaan dan website www.kppu.go.id pada tahun 2015-2020. Data diolah menggunakan teknik analisis regresi variabel dummy dan analisis regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perbedaan metode pembayaran tidak berpengaruh terhadap variasi biaya perdagangan, baik pada perusahaan pengakusisi maupun perusahaan terget. Selain itu, tidak ditemukan adanya perbedaan biaya perdagangan antara perusahaan pengakuisisi dan perusahaan target, baik dilihat dari perbedaan metode pembayarannya maupun dilihat dari periode sebelum dan sesudah merger dan akuisisi. Hasil pengujian lain juga tidak menemukan adanya pengaruh biaya perdagangan terhadap kinerja saham pasca merger.