Moderasi Free Cash Flow terhadap Hubungan Dividend Payout Ratio dan Capital Spending dengan Earnings Response Coefficients pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta

Abstract

Aliran kas bebas adalah aliran kas yang tersedia setelah perusahaan melakukan investasi pada aset tetap dan modal kerja yang dibutuhkan untuk menjalankan perusahaannya secara berkelanjutan. Jensen menghipotesiskan bahwa harga saham akan meningkat jika perusahaan membayar atau berjanji untuk membayar kelebihan kas tersebut kepada pemegang saham. Sebaliknya, harga saham akan turun jika perusahaan tidak membagikan atau menginvestasi kembali kelebihan kas tersebut. Penelitian ini termotivasi dari beberapa penelitian terdahulu tentang kegunaan laba dan aliran kas. Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji dampak moderasi dari aliran kas bebas terhadap hubungan antara dividend payout ratio dan capitalspending dengan earnings response coefficients. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan manufaktur yang aktif dipergadangkan di BEJ dan membagikan deviden secara rutin dari tahun 1999- 2004. Untuk pengujian hipotesis digunakan analisis regresi linear berganda. Dari 27 perusahaan yang menjadi sampel, ditemukan bahwa tidak terdapat pengaruh moderasi aliran kas bebas terhadap hubungan antara dividend payout ratio dan capital spendingdengan earningsresponse coefficientspada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ.