Analisis January Effect terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta periode 2003-2007 (studi kasus pada 15 perusahaan besar dan 15 perusahaan kecil)

Abstract

Penelitian ini dilakukan untuk menguji adanya anomali January Effect di Bursa Efek Jakarta. Apakah di Bursa Efek Jakarta tersebut return saham pada bulan Januari akan menunujukkan nilai tertinggi dibandingkan dengan return saham-saham di bulan-bulan yang lain. Juga apakah tingkat return tertinggi di bulan Januari tersebut lebih sering terjadi untuk saham-saham dengan nilai size kecil. Dengan demikian dapat pula diketahui apakah size perusahaan akan mempengaruhi tingkat return saham. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur maupun jasa yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta untuk periode penelitian selama lima tahun (Januari 2003 sampai dengan Desember 2007). Data yang dipergunkan adalah data harga saham bulanan dari bulan Desember 2002 sampai dengan Desember 2007 dan nilai kapitalisasi pasar masing-masing perusahaan yang akan dikelompokkan menjadi dua set portofolio saham. Masing-masing portofolio berisi 15 perusahaan besar dan 15 prusahaan kecil berdasarkan nilai kapitalisasi pasar masing-masing perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa selama periode 2003-2007, tidak terdapat Januari Effect. January Effect selama periode penelitian tidak terjadi pada saham-saham perusahaan dengan tingkat kapitalisasi pasar besar. January Effect selama periode penelitian tersebut cenderung terjadi pada saham-saham perusahaan dengan tingkat kapitalisasi pasar kecil. Selama periode 2003-2007 tersebut juga tidak terdapat pengaruh size perusahaan terhadap tingkat return saham. Kata kunci: January effect, size effect.