Pengaruh Pengumuman Merger dan Akuisisi terhadap Return Saham Perusahaan Akuisator dan Non Akuisator dalam Sektor Industri yang Sama di Bursa Efek Jakarta

Abstract

Merger dan Akuisisi telah menjadi topik populer dalam beberapa tahun terakhir ini. Tidak hanya terbatas pada kalangan komunitas bisnis, namun masyarakat umum mulai memperhatikan terminologi ini. Besarnya perhatian akan Merger dan Akuisisi disebabkan karena Merger dan Akuisisi masih dipandang sebagai keputusan kontroversial karena memiliki dampak yang sangat daramatis dan komplek. Baik terhadap lingkungan mikro perusahaan akuisator maupun terhadap lingkungan makro ekonomi. Secara umum Merger dan Akuisisi memiliki pengaruh terhadap stakeholder seperti: pemegang saham, karyawan, direksi atau manajemen, supplier, konsumen, pesaing dan masyarakat. Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh pengumuman Merger dan Akuisisi terhadap return saham perusahaan akusisator dan non-akusisator dalam sektor industri yang sama di Bursa Efek Jakarta (BEJ) periode 1997-2002. Pengaruh pengumuman Merger dan Akuisisi tersebut di-proxy-kan dengan abnomal return. Sampel yang digunakan adalah perusahaan industri manufaktur yang terdaftar di BEJ selama periode penelitian. Model yang digunakan untuk menghitung abnomal return adalah model pasar disesuaikan (market adjusted model), dengan menggunakan model ini peneliti tidak perlu membuat periode estimasi karena model ini menggap penduga terbaik: untuk melihat abnornal return adalah indeks harga saham gabungan (IHSG). Dengan pengujian statistik: dilakukan berdasarkan deviasi standar return - return hari ke-t secara cross-section selama periode peristiwa. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara umum pengumuman Merger dan Akuisisi berpengaruh terhadap return saham perusahaan akuisator dan non­akuisator. penelitian ini juga menunjukkan adanya transfer informasi antar perusahaan dalam sektor industri rnanufaktur dalam kasus pengumuman Merger dan Akuisisi. Hasil lainnya adalah bahwa terdapat kecenderungan kebocoran informasi, atau publik: mengetahui informasi tentang Merger dan Akuisisi lebih dahulu sebelum informasi tersebut diumumkan.