Studi Pengaruh Pengumuman Divestasi terhadap Return Saham (Studi Kasus pada PT Bank Central Asia Tbk, PT Bank Danamon Indonesia Tbk dan PT Bank International Indonesia Tbk)

Abstract

Penelitian ini menguji apakah ada pengaruh pengumuman divestasi perusahaan terhadap return saham disekitar hari pengumuman tersebut dan juga untuk menguji apakah ada signifikansi abnormal return disekitar hari pengumuman tersebut. Investor menganggap bahwa peristiwa ini sebagai suatu informasi atau berita yang dapat mereka artikan sebagai berita baik (good news) ataupun berita buruk (bad news). Dengan demikian diharapkan akan ada pengaruh dari peristiwa tersebut yang berimplikasi pada munculnya abnormal return disekitar hari pengumuman tersebut. Penelitian ini menggunakan metode market model yang membentuk model ekpektasi dengan menggunakan data realisasi selama periode estimasi dan menggunakan model ekspektasi di periode jendela. Pada pengujian hipotesisnya menggunakan metode analisis statistika. Untuk menguji pengaruh pengumuman divestasi perusahaan terhadap return saham digunakan teknik regresi linear, sedangkan untuk pengujian signifikansi abnormal return menggunakan teknik uji­t. Penulis mengambil tiga perusahaan (PT Bank Central Asia Tok, PT Bank Danamon Indonesia Tok dan PT Bank International Indonesia Tok) sebagai sampel penelitian dengan alasan bahwa ketiga perusahaan tersebut sudah mengalami divestasi. Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan secara statistik pengumuman divestasi dengan return saham disekitar hari pengumuman divestasi tersebut. Untuk pengujian signifikansi abnormal return disekitar hari pengumuman, didapatkan hasil bahwa ada abnormal return walaupun tidak signifikan secara statistik. Kesimpulan dari penelitian ini adalah tidak ada pengaruh pengumuman divestasi perusahaan terhadap return saham dan tidak ada signifikansi abnormal return disekitar hari pengumuman divestasi perusahaan tersebut. Hal ini mengindikasikan bahwa investor menganggap bahwa pengumuman tersebut bukan merupakan suatu informasi atau berita yang dapat menjadikan dasar bagi mereka untuk melakukan suatu keputusan investasi dengan membeli saham dari bursa atau menjual sahamnya.