Analisis Pengaruh Pengumuman Penetapan Jakarta Islamic Index Terhadap Return Saham Di Bursa Efek Jakarta
Abstract
Perkembangan bisnis syariah di pasar modal indonesia, khususnya Bursa Efek Jakarta telah dimulai sejak diterbitkannya reksadana syariah oleh PT. Dana Investment Management pada tanggal 3 Juli 1997. Di susul kemudian dengan diluncurkannya indeks berdasarkan syariah (Jakarta Islamic Index) pada tanggal 3 Juli 2000 atas kerjasama PT. DIM dan PT. BEJ. Selanjutnya ada pasar modal syariah yang mulai berlaku tanggal 14 Maret 2003. Selain itu, produk syariah yang telah diperdagangkan di BEJ, diantaranya obligasi mudharabah (certificate of investment) dari PT. Indosat TBK.
Dari kondisi tersebut, penelitian ini mencoba untuk melihat pengaruh pengumuman penetapan JII terhadap return saham, apakah terdapat kandungan informasi atas peristiwa tersebut yang di ukur dengan return saham untuk melihat tingkat keuntungan yang diperoleh investor atas pengumuman perusahaan dalam kelompok JII untuk periode tahun 2004 - 2005. Jenis penelitian ini merupakan event study yang menganalisis return saham terhadap peristiwa yang informasinya dipublikasikan.
Oleh sebab itu, teori yang mendasari penelitian ini adalah Hipotesis Pasar Efisien karena diketahui bahwa BEJ sebagai pasar modal yang sedang berkembang telah memenuhi syarat sebagai pasar modal yang efisien bentuk setengah kuat. Selain teori hipotesis pasar efisien, dalam penelitian ini juga menggunakan Signalling Theory yang berguna untuk meneliti sinyal yang disampaikan oleh peristiwa penetapan JII sebagai kabar baik atau kabar buruk. “Good news” akan memberikan return yang positif bagi investor, sedangkan return negatif akan di terima oleh investor apabila sinyal yang diberikan merupakan “bad news”. Atau bisa juga akibat sinyal yang diberikan tidak valid (tidak bernilai ekonomis), berasal dari perusahaan dengan kategori JII yang merupakan perusahaan tidak berkualitas.
Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah terbukti secara statistik dengan tingkat kepercayaan 95%, terdapat reaksi yang signifikan selama sebelas hari pengamatan disekitar pengumuman yaitu pada hari t-4, t-3, t-1, t+1 dan t+3. Sedangkan hasil uji perbandingan antara sebelum, pada saat dan sesudah pengumuman menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan antara Return saham pada tanggal pengumuman penetapan dengan hari–hari sebelum tanggal pengumuman penetapan Jakarta Islamic Index (JII) di Bursa Efek Jakarta, namun untuk perbandingan antara periode sesudah dengan pada saat pengumuman penetapan menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan, dan hasil uji secara keseluruhan menunjukkan terdapat perbedaan antara Return saham sebelum pengumuman penetapan, pada tanggal pengumuman penetapan dan hari–hari sesudah tanggal pengumuman penetapan.
Collections
- Akuntansi [4426]