Analisis Fundamental dan Valuasi Saham Menggunakan Pendekatan DDM, PER, dan PBV untuk Penentuan Harga Wajar dan Rekomendasi Investasi

Abstract

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh pentingnya penilaian kewajaran harga saham sebagai dasar pengambilan keputusan investasi yang rasional di pasar modal. Saham sektor perbankan dipilih karena memiliki peran strategis dalam perekonomian dan menarik minat investor. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja fundamental, valuasi saham, nilai intrinsik, serta hubungan statistik antara indikator valuasi dan harga saham pada empat bank besar di Indonesia, yaitu BBRI, BMRI, BBCA, dan BBNI selama periode 2019–2023. Analisis fundamental menggunakan indikator EPS, ROE, DER, TATR, DPR, dan DPS menunjukkan bahwa BBRI dan BMRI memiliki profitabilitas kuat, BBCA unggul dalam struktur modal, sementara BBNI menunjukkan kinerja yang fluktuatif namun cenderung membaik. Valuasi PER dan PBV memberikan hasil yang bervariasi, namun hasil akhir menunjukkan BBRI dan BBCA berada pada kondisi overvalued sehingga direkomendasikan sell/hold. Sebaliknya, BMRI dan BBNI yang dinilai undervalued direkomendasikan buy. Analisis statistik yang meliputi statistik deskriptif, korelasi Pearson dan Spearman, serta ANOVA mengonfirmasi bahwa karakteristik valuasi keempat bank tidak seragam. Korelasi menunjukkan hubungan signifikan hanya pada bank tertentu, sedangkan ANOVA tahun 2023 menunjukkan perbedaan rata-rata PER dan PBV antar bank yang signifikan. Secara keseluruhan, hasil penelitian menegaskan bahwa setiap bank memiliki karakteristik valuasi dan fundamental yang berbeda sehingga keputusan investasi tidak dapat digeneralisasi dan harus dilakukan secara spesifik per bank dengan mempertimbangkan kombinasi fundamental, valuasi, dan kondisi pasar.