Capital Structure or Debt Tax Shielding Ratio? An Empirical Investigation for Indonesia Firms

Abstract

Sejauh ini penelitian mengenai pilihan struktur modal hanya menghasilkan dukungan yang lemah atas teori pilihan struktur modal (capital structure choice) Berens anI Cunny (1995) berpendapat bahwa rata - rata dari penelitian yang ada tidaklah cocok untuk menelusuri relevansi dari teori ini, dikarenakan perusahaan dapat menghindari pembayaran pajak sepenuhnya tanpa harus dibiayai secara penuh dengan hutang. Hal ini kemudian akan lebih tepat untuk mempertimbangkan tingkat dimana perusahaan menghindari pajak, kemudian hal itu dikenal sebagai rasio perlindungan pajak dengan menggunakan hutang atau debt tax shielding ratio, dibandingkan dengan menggunakan pengaruhnya. Hal ini kemudian dapat dikatakan bahwa penentu teoritis dari pilihan struktur modal haruslah dapat menjelaskan rasio perlindungan pajak dengan menggunakan hutang. Dalam skripsi ini penulis menelusuri apakah tradeoff theory dapat menjelaskan varian atau perbedaan perlindungan pajak dengan menggunakan hutang pada perusahaan di Indonesia. Hasilnya lebih mendukung atas tradeoff theory dibandingkan dengan penelitian tradisional pada penentu dan struktur modal. Kata kunci: struktur modal, tradeoff theory, perlindungan pajak.