Pengaruh Format Metode Langsung dalam Laporan Arus Kas terhadap Return Saham

Abstract

Dengan dikeluarkannya peraturan BAPEPAM No. 06/PM/2000 mengenai Pedoman Penyajian Laporan Keuangan dimana mengharuskan perusahaan menyajikan laporan arus kas dengan format metode langsung, maka dari hal tersebut seharusnya investor memiliki informasi yang lebih bermanfaat dalam mengananalisa pengambilan keputusan investasi di pasar modal. Hal ini dikarenakan arus kas format metode langsung menyajikan jumlah dan sumber arus kas masuk dan arus kas keluar yang berkaitan dengan kegiatan operasi. Dengan demikian investor dapat melakukan proyeksi dengan lebih baik mengenai kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas dari operasinya, sehingga investor dapat lebih optimal menentukan investasi mana yang menghasilkan return yang lebih baik. Penelitian dilakukan terhadap 65 perusahaan yang termasuk dalam industri non keuangan pada periode penelitian 1998-2002. Penelitian ini berusaha menguji apakah arus kas format metode langsung memberikan nilai lebih bagi investor, dengan melihat apakah infonnasi arus kas format metode langsung memiliki pengaruh yang signifikant terhadap return saham. Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan model regresi linier berganda dimana menggunakan variable berupa tingkat (level) dari laba dan dari arus kas operasi dan perubahan (change) dari laba dan arus kas operasi. Hasil penelitian membuktikan tidak ada pengaruh signifikan antara arus kas fonnat metode langsung dengan return saham, karena variabcl operating cash flow level tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap re/um saha.m. Dengan demikian infonnasi arus kas fonnat metode langsung tidak mampu memberikan infonnasi yang dibutuhkan investor atau tidak bennanfaat bagi investor. Jadi penelitian ini tidak mendukung tujuan pelaporan arus kas yang tersurat dalam SAK. Sehingga disarankan untuk para investor sebehtm mengambil keputusan investasi dalam saham di pasar modal mempertimbangkan lebih dulu investasi mana yang akan memberikan return yang lebih baik.