Perbandingan Kapitalisasi Pasar Portofolio Saham Winner- Loser Saat terjadi Anomali Winner- Loser di Pasar Modal

Abstract

Penelitian ini meneliti tentang market anomaly yang bertentangan dengan efisiensi pasar modal yaitu anomaly 'winner-loser'. Anomali ini disebabkan oleh hipotesis market overreaction. Hipotesis ini menyatakan bahwa pada dasamya pasar telah bereaksi secara berlebihan terhadap inforrnasi. Pada penelitian ini anomaly winner - loser dihubungkan dengan market anomaly yang lain yaitu size effect.Anomali size effect menjelaskan bahwa saham-saham yang merniliki size kecil akan merniliki abnormal return yang lebih tinggi dibandingkan saham-saham yang merniliki size besar. Untuk pengukuran size digunakan kapitalisasi pasar saham. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji apakah pada periode 2000 - 2003 terjadi anomaly winner loser di pasar modal Indonesia?setelah itu akan diuji lagi apakah terjadi juga anomaly size effect? hipotesis yang digunakan adalah adanya perbedaan antara CAAR portofolio saham winner dan portofolio saham loser, adanya perbedaan kapitalisasi pasar portofolio saham winner dan portofolio saham loser. Penelitian ini menemukan bahwa terdapat perbedaan yang sif,'llifikan anatara CAAR portofolio saham winner dan CAAR portofolio saham loser, hal ini menunjukkan berarti terjadi anomaly winner loser pada pasar modal lndonesia.Penelitian ini juga menemukan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara kapitalisasi pasar portofolio saham winner dan kapitalisai pasar portofolio saham loser, hali ini menunjukkan berarti tidak terjadinya anomali size effect pada pasar modal indonesia