Resiko Return Saham Mengikuti Perubahan Struktur Modal untuk Kasus Pengumuman Obligasi dan Right Issue

Abstract

Penelitian sebelumnya membuktikan bahwa pengumuman perubahan struktur modal mempengaruhi resiko dan return saham. Sebagai contoh Brown, Harlow and Tinic (1993), Alam (1994), Budiarto dan Baridwan (1998), Safitri (2000), Pawlukiewicz et al (2000), dan Husaini (2003). Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh pengumuman perubahan struktur modal terdadap resiko, dan pengaruh pengumuman perubahan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa pengumuman perubahan struktur modal akan diikuti oleh perubahan resiko return saham. Penelitian ini juga melakukan penelitian tambahan yaitu pengaruh pengumuman perubahan struktur modal terhadap nilai perusahaan yang dicerminkan oleh harga saham. Hasil pengujian menunjukkan bahwa rata-rata harga saham sebelum dan sesudah pengumuman perubahan struktur modal berbeda tetapi tidak material yang ditunjukkan oleh probabilitas yang lebih besar dari 5 %.