Pengaruh Tick Price Terhadap High Frequency Trading dan Dampaknya Terhadap Kualitas Pasar di LG-45 Indonesia

Abstract

Penelitian yang dilakukan menguji faktor yang mempengaruhi HFT yaitu tick price serta dampak dari HFT terhadap kualitas pasar dengan menggunakan empat variabel yaitu likuiditas, spread, volatilitas, dan risk adjusted return. Penelitian dilakukan dengan menggunakan data tick perdagangan saham LQ-45. Berdasarkan pemilihan sampel ditetapkan 37 saham yang sesuai dengan kriteria HFT. Pengujian menggunakan metode panel data yang terbagi menjadi tida jenis, yaitu Fix effect (FEM), Random effect (REM) dan common effect (CEM) yang selanjutnya dilakukan pengujian untuk mengetahui model yang paling efisien. Setiap metode tersebut dilakukan pengujian pada tiga jenis tick price, dua model HFT dan lima interval waktu. Penelitian ini membuktikan bahwa pertama, tick price berpengaruh signifikan terhadap aktivitas HFT. Kedua, HFT berpengaruh positif terhadap kualitas pasar melalui pengukuran spread, volatilitas dan risk adjusted return, sedangkan pengukuran kualitas pasar berdasarkan likuiditas membuktikan bahwa HFT volume dan trade berpengaruh signifikan terhadap penurunan likuiditas pasar. Ketiga, HFT secara umum berpengaruh signifikan terhadap penurunan spread, meskipun tidak terbukti lebih kuat pada pengujian HFT volume.